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Guillaume Bazot:“中央银行的作用”6

乐百家老虎机 2017-05-01 08:01:00 基金
经济学家Guillaume Bazot在“世界”专栏中表示,我们不能将货币政策简化为通货膨胀与失业之间唯一的仲裁。作者:Guillaume Bazot 2018年10月27日上午6:30发布 - 2018年10月29日08:58更新播放时间3分钟。订阅者只有文章Chronique“Recherches”。随着马里奥德拉吉在2019年卸任欧洲央行(ECB)主席以及美联储进入利率上升阶段,央行正在焦急地关注着。事实上,他们的行动是许多争议的核心。有些人要求他们对上次危机负责,因为他们不会阻止房地产贷款的爆炸。其他人批评他们忽视失业或增长,支持价格稳定。这些辩论并不新鲜。什么是来龙去脉?让我们回到1967年。米尔顿·弗里德曼提出他的就职演说是美国经济学会会长(“货币政策的作用”,美国经济评论,第58卷,第1期,1968年)。当时,凯恩斯主义的宏观经济学占据了至高无上的地位,大多数经济学家认为,通过增加企业利润,通货膨胀往往会降低失业率。然后,宽松的货币政策可以对就业产生积极影响。弗里德曼反对这种货币效应。实际上,由于代理商在决策中考虑了过去的通货膨胀,如果没有无限期的通货膨胀加速,失业就无法维持在低水平。鉴于这个问题并且为了控制价格,弗里德曼建议对中央银行施加具有约束力和透明度的行动规则。 1970 - 1980年间的滞胀(同时失业和价格上涨)部分地为弗里德曼提供了理由。经济学家之间的权力平衡被逆转,并采用了第一个货币政策规则。从20世纪90年代开始,将中央银行目标通胀率定为2%的目标已经到位。这些目标有助于控制价格,同时在通胀保持低位时刺激经济,特别是在经济增长疲软时。尽管如此,货币政策不应该降低到通货膨胀和失业之间的唯一套利。中央银行主要通过其作为最后贷款人的角色参与管理经济危机。正如弗里德曼表示在他的书中写与安娜·施瓦茨(美国货币史,1867-1960,普林斯顿大学出版社,1963年),货币供应量收缩周期与经济衰退相吻合。

作者:门珈宜

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